Tiếp tục với Series những nhóm chỉ số tài chính quan trọng đặc biệt trong đầu tư chi tiêu cổ phiếu, acollegemiscellany.com sẽ ra mắt đến bạn chỉ số PEG – chỉ số so sánh tương quan giữa giá cp và vận tốc tăng trưởng thu nhập.

Bạn đang xem: Peg là gì

Bạn sẽ học được gì:

Cách tính chỉ số PEGMối quan hệ giữa chỉ số PEG với tốc độ tăng trưởng (Growth)Tránh những hiểu lầm khi định giá cp theo PEG

Chỉ số PEG là gì và biện pháp tính?

Chỉ số PEG (Price Earnings to Growth) là chỉ số so sánh giữa P/E (Price to lớn Earnings ratio) với tốc độ tăng trưởng thu nhập cá nhân EPS (EPS Growth Rate) của cổ phiếu.

Đây là chỉ số được ngài Peter Lynch khởi xướng đầu tiên trong giới phân tích triệu chứng khoán trải qua quyển One Up On Wall Street (1989) của mình.

Công thức tính chỉ số PEG như sau:

*

Trong đó:

P/E: chỉ số reviews mối dục tình giữa giá thị trường của cp (Price) và thu nhập cá nhân trên mỗi cổ phiếu (Earnings per Share).Tốc độ tăng trưởng thu nhập EPS (G): được xem theo tác dụng dự phóng EPS (forward EPS)
GỢI Ý

*

Nếu các bạn hỏi mình học kiến thức chi tiêu chứng khoán miễn phí nơi đâu là oke duy nhất thì bấm chuột link dưới đây nhé. Rộng 50000 tín đồ đang học tập chứ không riêng gì mình

*

HỌC NGAY

Ví dụ: Tính chỉ số PEG của CTCP vinhomes (VHM)

Chúng ta sẽ sử dụng số liệu P/E được tính sẵn trên cafef.vn và dự phóng EPS năm 2021 được report bởi Công ty chứng khoán (CTCK) BSC.

*

Chỉ số PEG của VHM = 11,82/11,6 = 1,01

Thoạt quan sát thì cách làm tính chỉ số PEG có vẻ đơn giản. Nhưng mà khi đào sâu vào dự phóng tăng trưởng, bạn sẽ nhận ra rằng thật khó khăn để khẳng định yếu tố này.

Để hiểu rõ hơn về chỉ số P/E, bạn có thể click vào đây.

Xác định tốc độ tăng trưởng thu nhập

Làm nuốm nào để xác minh nhân tố tốc độ tăng trưởng các khoản thu nhập EPS (G) trong phép tính dự phóng chỉ số PEG?

Đây thực thụ là thắc mắc rất độc đáo và có phần…khó nhằm trả lời.

Trước phía trên khi mới đọc về tỷ số này, tôi cũng kinh ngạc hệt như bạn. Buộc phải thú thực với các bạn là không thể có phương pháp cụ thể làm sao để xác minh con số này, họa chăng chỉ là rộp đoán một bí quyết logic.

Tốc độ tăng trưởng các khoản thu nhập EPS được xem theo tác dụng dự phóng EPS, có nghĩa là sẽ không có cách nào giúp bạn tính ra được con số tuyệt đối.

Thậm chí cả ban lãnh đạo của chúng ta cũng không dám tự tin rằng rất có thể phỏng đoán đúng đắn được công ty lớn mình đã tăng trưởng bao nhiêu % vào 5 năm tới. Dù sao đi nữa, shop chúng tôi cũng gợi nhắc 3 cách mà bạn cũng có thể xác định được kha khá về nguyên tố “G” này:

Dựa vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế hoặc EPS trong thừa khứ

Cách thứ nhất để khẳng định “G” là thông qua lịch sử quá khứ tăng trưởng LNST kha khá dài (có thể sang 1 chu kỳ kinh tế tài chính 5-7 năm, mục tiêu là để tránh những dịch chuyển trong ngắn hạn khiến LNST hoặc EPS tăng/giảm thốt nhiên biến).

*

Bạn hoàn toàn có thể áp dụng công thức tính tốc độ tăng trưởng bình quân (AAGR) hoặc kép (CAGR) – rồi điều chỉnh nó về nấc dự phóng hợp lý và phải chăng trong tương lai. Xét đến cùng, vận tốc tăng trưởng tương lai new là yếu tố quyết định đến chỉ số PEG.

Bạn cũng hoàn toàn có thể lấy con số tăng trưởng dự phóng của vừa phải ngành trên báo mạng và kiểm soát và điều chỉnh lại hợp lí với vị thế tuyên chiến đối đầu của doanh nghiệp bạn đã phân tích.

Dựa vào kế hoạch sale được doanh nghiệp lớn công bố

Cách đồ vật hai bạn có thể lấy dự phóng lớn lên của ban lãnh đạo trong chiến lược tương lai, mẫu này một số công ty đang có, một số trong những thì không.

Kế hoạch tương lai của bạn được bắt lược trên cafef.vn, ví dụ như bài viết này.

Thông thường, ban lãnh đạo doanh nghiệp chỉ dự phóng tiêu chuẩn LNST. Giả dụ họ công bố kế hoạch gây ra thêm cổ phiếu, ESOP,… thì kia là địa thế căn cứ để bạn dự phóng EPS.

Tuy nhiên, chớ vội tin cẩn kế hoạch mà người ta đưa ra. Đôi khi, số liệu bọn họ dự phóng cực kỳ thiếu thực tiễn và thường sẽ có phần đẹp lên so với năng lực công ty sẽ làm được. Đây là một cách để tạo thêm kỳ vọng mang đến giá cổ phiếu trên thị trường.

Vì vậy, nhằm chỉ số PEG có tác dụng hợp lý, bạn hãy kiểm soát và điều chỉnh dự phóng LNST sao cho tương xứng với tình hình thực tế và quá khứ của doanh nghiệp.

Tham khảo report phân tích của các công ty bệnh khoán

Chúng ta không hẳn là những chuyên gia phân tích tài chính, vì chưng vậy tham khảo báo cáo phân tích của các công ty thị trường chứng khoán (CTCK) là 1 cách hay để sở hữu cái nhìn sâu sát về doanh nghiệp.

Ví dụ dưới đấy là báo cáo phân tích cổ phiếu VHM của CTCK BSC:

*

Các CTCK sẽ phụ thuộc kế hoạch marketing mà doanh nghiệp lớn công bố, kế tiếp tiến hành phân tích đầy đủ yếu tố sau:

Mức độ khả thi của những dự án được công ty đang hoặc sẽ đầu tư trong tương laiCác nguyên tố tài chính như vậy nào?Lợi thế tuyên chiến và cạnh tranh và rủi ro của doanh nghiệpMôi trường khiếp doanh, tài chính vĩ mô, chu kỳ kinh doanh, cơ chế của nhà nước tác động ảnh hưởng gì mang lại doanh nghiệp

Bạn hoàn toàn có thể tự phân tích những yếu tố trên, tuy vậy tôi nghĩ về với năng lực có hạn của cá nhân thì đã khó để có những nhận định và đánh giá chính xác, còn những CTCK bao gồm cả một đội ngũ để triển khai việc này.

Kết hợp các yếu tố sau khi đã phân tích, CTCK sẽ kiểm soát và điều chỉnh giảm nút dự phóng phát triển LNST (hoặc EPS) so với số lượng doanh nghiệp công bố. Một số trong những CTCK còn chỉ dẫn chỉ số PEG để các bạn tham khảo.

Nhưng tôi đề nghị nhắc lại: hãy cẩn thận, chỉ cần các CTCK muốn (hoặc doanh nghiệp muốn) thì vỏn vẹn với cùng 1 vài đổi khác trong nhận định và đánh giá và phân tích, họ hoàn toàn có thể đổi trắng thay đen, chuyển các dự phóng tiêu cực thành tích cực và lành mạnh một bí quyết dễ dàng.

Tôi không có ý quy chụp rằng tất cả báo cáo phân tích của CTCK là vô dụng. Một tín đồ đọc hay như là một nhà đầu tư chi tiêu thông minh, có suy nghĩ phản biện sẽ biết tinh lọc dữ liệu, kỹ năng thay vì chưng chỉ đối kháng thuần đi tìm kiếm tìm khuyến nghị/giá mục tiêu/số liệu dự phóng của CTCK.

Những xem xét khi dự phóng phát triển của doanh nghiệp

(1) Nếu bao gồm thể, hãy thực hiện tương đối đầy đủ cả 3 bí quyết trên để so sánh giữa công dụng dự phóng của bạn, kết quả của chuyên gia và kỳ vọng của chỉ đạo doanh nghiệp. Dựa vào vậy, phép tính chỉ số PEG đang ra công dụng hợp lý rộng là chỉ dựa vào một nguồn thông tin.

(2) Hãy cảnh giác với những cổ phiếu có phát triển trong vượt khứ khá cao như cổ phiếu đầu cơ và chu kỳ vì không chắc sau này cổ phiếu đó gia hạn được “phong độ” như vậy.

(3) phát triển lợi nhuận không phải là yếu hèn tố nhất thể hiện hiệu quả kinh doanh. Bạn cần có cái nhìn tổng quan rộng về các yếu tố tài chính của bạn để trả lời cho câu hỏi: “tại sao doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng thường niên nhưng cổ phiếu vẫn xuống giá?”

(4) Dự phóng tăng trưởng thu nhập cá nhân EPS là điều không hề dễ dàng. Cách thực hiện thay thế dễ dàng và đơn giản hơn là dự phóng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế (LNST). Khi làm vậy, chúng ta phải gật đầu đồng ý giả định rằng trọng lượng cổ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ không đổi.

(5) ngay cả ban lãnh đạo của bạn cũng chẳng thể dự phóng LNST (hoặc EPS) một cách bao gồm xác. Họ chỉ đặt mục tiêu tăng trưởng phụ thuộc vào quá khứ/trung bình ngành/dự án bắt đầu và nỗ lực thực hiện nó một bí quyết tích cực. Ở đây, tôi không kể tới những kẻ sử dụng thủ thuật “book khống”, “dàn trải lợi nhuận” phổ cập trong ngành bđs nhà đất và ngân hàng để “vẽ vời” bức tranh lợi nhuận.

(6) Không nên được đặt nặng chuyện buộc phải tìm kiếm số liệu dự phóng LNST (hoặc EPS) “chuẩn” vì dự phóng không song song với chính xác. Hãy suy xét nhiều rộng về triển vọng với kế hoạch của khách hàng trong sau này để bạn cũng có thể nắm giữ hầu hết khoản chi tiêu lâu dài mặc kệ biến hễ của thị trường.

(7) khi dự phóng tăng trưởng, chúng ta có thể thêm vào những giá trị vô dường như lợi thế đối đầu và cạnh tranh để làm cho điểm cộng mang lại dự phóng.

Ví dụ, ngân hàng TMCP Quân Đội (MBB) bao gồm lợi thế tuyên chiến đối đầu và cạnh tranh lớn nhất nhưng ít người công khai minh bạch nhắc đến đó là thương hiệu và mối quan hệ liên quan (inter-relationships) với các đơn vị trực nằm trong Quân Đội:

(a) yêu đương hiệu liên quan đến Quân Đội (thuộc đơn vị nước) để giúp đỡ MBB huy động vốn và ốm dựng ý thức ở khách hàng hàng thuận lợi hơn siêu nhiều.

(b) MBB sẽ có nguồn vốn nhàn rỗi rỗi rất lớn từ các tập đoàn Quân đội bài bản lớn, có lãi cao như Viettel, Tân Cảng SG, TCT 36, TCT 319, cơ sở y tế quân đội, v.v

(c) Sự chia sẻ dữ liệu từ những đơn vị liên quan, nhất là Viettel để giúp đỡ MBB kiểm soát điều hành rủi ro và có nguồn đầu vào người tiêu dùng khổng lồ!

Đánh giá chỉ chỉ số PEG

Chỉ số P/E biểu lộ kỳ vọng của nhà chi tiêu về việc cp đó đang tăng trưởng sau này và là thước đo thời gian hoàn vốn đầu tư (tương đối).

Việc đối chiếu P/E với đưa định lớn mạnh (G) của người sử dụng trong tương lai để giúp đỡ bạn khẳng định được cường độ khả thi của chỉ số P/E.

Bạn hãy lưu giữ rằng, khi họ mua cổ phiếu là sở hữu giá trị tương lai, chứ không hẳn mua phần đông giá trị đã xẩy ra trong thừa khứ. Bởi vậy, bọn họ phải nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp đó.

Tuy nhiên, bọn họ không lấp nhận công dụng quá khứ bởi đó là chi phí đề để tham dự đoán tương lai của doanh nghiệp.

Trường đúng theo PEG = 1 tuyệt P/E = G

Nếu chỉ số PEG bằng 1, tức là tăng trưởng thu nhập EPS của cp (G) đang được thị trường định giá khá đầy đủ vào trong giá của cổ phiếu (Price).

Hiểu dễ dàng và đơn giản hơn, thị phần đang định vị cổ phiếu hoàn toàn tương đồng với tốc độ tăng trưởng hy vọng của nó.

Cổ phiếu có PEG = 1 vẫn ở cực hiếm thực của nó.

Tuy nhiên, trường phù hợp này hiếm hoi khi xảy ra, vì chưng thị giá cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi nhiều tác động như dòng vốn đổ vào TTCK, tin tức độc nhất vô nhị thời, chổ chính giữa lý ở trong nhà đầu tư,… khiến cho giá cổ phiếu sẽ dịch chuyển cao hoặc thấp hơn quý hiếm thực của nó.

Trường phù hợp PEG > 1 tuyệt P/E > G

Chỉ số PEG lớn hơn 1, nó đồng nghĩa với việc:

(1) có thể cổ phiếu hiện giờ đang bị định giá bán quá cao, hay có thể nói rằng là thị trường đang trả cho cp mức thị đắt hơn khả năng tăng trưởng mà doanh nghiệp đó hoàn toàn có thể đạt được.

Thông thường, bạn không nên chọn mua vào cổ phiếu hiện giờ đang bị định giá quá cao.

Ví dụ, năm 2018, chỉ số P/E của CTCP tập đoàn lớn Yeah1 (YEG) là 48,76 lần cho dù tỷ suất sinh lời cho quy tế bào tổng tài sản của doanh nghiệp này còn khiêm tốn. Chủ tịch YEG với quỹ VinaCapital (cổ đông phệ của YEG) đưa ra mức tăng trưởng hàng năm dự loài kiến trên 40%.

*

Ta rất có thể tính nhanh chỉ số PEG của YEG = 48,76/40 = 1,2 với giả định mức phát triển 40% là khả thi. Chắc rằng cổ phiếu YEG đang nhận được thị giá khá cao so với khả năng tăng trưởng của nó. Cuối cùng thì thị giá bán YEG sụt giảm tốc mạnh là tất yếu khi thực tế chuyển động kinh doanh của YEG không được như kỳ vọng của thị trường.

(2) trường hợp thực tế thị trường trong dài hạn vẫn gật đầu trả mang lại một cổ phiếu thị giá bán cao, chỉ số PEG luôn luôn được duy trì >1 thì bạn nên xem xét lại một số vì sao sau:

Liệu doanh nghiệp đó tất cả một trong số yếu tố như: đầu ngành, lợi thế độc quyền, công nghệ, ngành nghề mang ý nghĩa chất đầu tư mạnh hoặc chu kỳ luân hồi như tài chính, không cử động sản, vật tư xây dựng?

Những cổ phiếu mang nhân tố trên, đặc biệt ngành nghề mang tính chất đầu cơ và chu kỳ luân hồi thường bao gồm chỉ số PEG > 1 bởi vì các nhà đầu tư sẵn lòng trả nhiều hơn nữa cho một cp được kỳ vọng có tốc độ tăng trưởng nhanh.

Hãy xem xét rằng hồ hết cổ phiếu mang tính đầu cơ và chu kỳ luân hồi sẽ “thăng hoa” lúc nền tài chính ở tiến độ hưng thịnh, hoàn toàn có thể chiếm tự 50-90% lớn mạnh LNST của toàn TTCK. Mặc dù nhiên, khi nền kinh tế bước sang quy trình suy thoái thì các cổ phiếu mang tính đầu cơ và chu kỳ sẽ như các “quả nhẵn xịt”, kết quả sẽ cực kỳ nghiêm trọng nếu như nhà chi tiêu không kịp rút chân.

*

(3) trường hợp thu nhập dự con kiến thấp, tốc độ tăng trưởng không mấy cuốn hút trong các năm liền tuy thế giá cổ phiếu, chỉ số PEG vẫn luôn luôn “neo” tại mức cao thì bạn phải đặt ra nghi vấn: “phải chăng có hiện tượng “làm giá” cổ phiếu?”.

Đối với tôi, chỉ số PEG từ 1 đến 1,5 bao gồm thể chấp nhận được so với công ty cung cấp dịch vụ tất cả ứng dụng công nghệ cao, có vận động không số lượng giới hạn và cung ứng sản phẩm xuyên biên giới. Cơ mà trên TTCK vn tìm mỏi mắt không có doanh nghiệp như vậy, chỉ tất cả CTCP FPT (FPT) là gồm ứng dụng công nghệ vào vận động cung cấp cho dịch vụ, tuy thế cũng không hẳn là một công ty technology cao.

Trường hợp PEG

Ngược lại, ví như chỉ số PEG nhỏ tuổi hơn 1, nó là dấu hiệu cho thấy:

(1) có công dụng cổ phiếu đó hiện giờ đang bị định giá bán thấp, hay có thể nói là thị trường đang trả cho cổ phiếu mức thị giá giảm hơn khả năng lớn lên doanh nghiệp có thể đạt được vào tương lai.

(2) Trường thích hợp PEG

Bạn có nên mua vào cp có PEG

Nếu đó là mọi cổ phiếu thu nhập (thường thì loại cổ phiếu này sẽ sở hữu PEG

Nói thêm về cp thu nhập (income stocks), đấy là cổ phiếu của những công ty có phần trăm chi trả cổ tức thường niên đều đặn. Những nhà chi tiêu giá trị thích sở hữu những cổ phiếu dạng này vị mức độ biến động thị giá thấp, khủng hoảng thấp, lớn mạnh lợi nhuận tại mức trung bình nhưng bình ổn và thật hoàn hảo khi nhà đầu tư chi tiêu có thêm 1 khoản thu nhập đến từ cổ tức sản phẩm năm. Tóm lại, chúng mang đến cổ tức cao hơn nữa trong quan hệ với giá bán thị trường.

Ví dụ: CTCP Phân bón Bình Điền (BFC) có mức bỏ ra trả cổ tức chi phí mặt kha khá cao (20-35%) bên trên TTCK và hầu như đặn sản phẩm năm.

*

Với mức hồi sinh LNST năm 2020 tăng 68% so với 2019, nhu cầu tiêu thụ phân bón được dự báo tăng mạnh trong năm 2021, nền kinh tế dần hồi sinh hậu Covid-19, điều chỉnh theo nút tăng trưởng trung bình AAGR và CAGR, tôi dự phóng LNST của BFC trong 3 năm sắp tới tăng trưởng khoảng 12%. Vậy chỉ số PEG dự phóng = 9,37/12 = 0,78. Đây là bé số hợp lý với dạng cổ phiếu thu nhập như này.

Bonus: Chỉ số PEG và phương pháp của Graham

Nếu chỉ số PEG = 1 có nghĩa là cổ phiếu được xem là đúng với mức giá trị thực.

Ngài Benjamin Graham đã chuyển ra phương pháp tính cấp tốc giá trị phải chăng của 1 cp như sau:

Giá trị phù hợp (Fair Value) = EPS x G

Tổng kết về chỉ số PEG

Khi áp dụng chỉ số PEG để định giá cổ phiếu, bạn nên kết phù hợp với các thông tin khác để có được một cái nhìn toàn cảnh không thiếu hơn về bức tranh tiềm năng lớn lên của công ty.

Các thông tin rất có thể sử dụng như quy mô dự án sắp triển khai, kĩ năng tài chính để triển khai dự án đó. Nếu doanh nghiệp triển khai dự án thành công, LNST thực tế đạt được có “khớp” tương đối với dự phóng LNST tuyệt không? và nếu năng lượng tài thiết yếu không đủ để triển khai dự án công trình thì sao?

Lời ở đầu cuối cho bài viết này, chúng ta hãy áp dụng chỉ số PEGsố liệu dự phóng với ánh mắt tham khảo để đánh giá triển vọng sau này và quality công ty một phương pháp khách quan, tuy nhiên không yêu cầu lấy nó có tác dụng nền tảng cho những định giá chủ quan của mình.

Xem thêm: Giải Tin Học 4 Bài 3: Tập Thể Thao Với Trò Chơi Golf Bằng 10 Ngày Tập Thể Dục

Tôi cũng tin rằng những nhà đầu tư thông minh chỉ nên mua cổ phiếu có kết quả PEG vừa phải đặt giảm thiểu rủi ro chiều xuống rộng là kỳ vọng vô số vào tương lai bằng phương pháp mua cp với định mức PEG thừa cao.